ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาด ประชุมกนง. 2 นัดส่งท้ายปี เดือน ต.ค. และ ธ.ค. 69 มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% หลังเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับควบคุมได้ ส่วนทิศทางดอกเบี้ยปี 70 ยังเผชิญความไม่แน่นอนสูง ตามราคาพลังงานโลก ภาวะเศรษฐกิจไทย และนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลัก
ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (กนง.) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.00% ในการประชุมวันที่ 28 ต.ค. 69 เนื่องจากเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับที่จัดการได้ แม้จะมีแนวโน้มปรับสูงขึ้นตามราคาพลังงาน และอาหาร
โดยเงินเฟ้อมีแนวโน้มเร่งสูงขึ้นในไตรมาส 4/69 ตามราคาน้ำมันและราคาอาหารที่ปรับสูงขึ้น อย่างไรก็ดี การส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาสินค้าและบริการในภาพรวม ยังถูกจำกัดด้วยกำลังซื้อที่อ่อนแรง โดยเงินเฟ้อทั่วไป มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 4/69 จากระดับ 2.82% ในเดือน ก.ย. 69 และอาจสูงกว่ากรอบเป้าหมายของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ที่ 1-3% เป็นการชั่วคราว โดยได้รับแรงกดดันจากราคาน้ำมันในประเทศที่ปรับขึ้นตามตลาดโลก และราคาอาหารที่อาจเพิ่มขึ้นจากสภาพอากาศแปรปรวน
อย่างไรก็ตาม การส่งผ่านต้นทุนของผู้ผลิตไปยังราคาสินค้าและบริการ คาดว่าจะยังเป็นไปอย่างจำกัด และค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากกำลังซื้อของครัวเรือนยังเปราะบาง
ทั้งนี้ เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มชะลอตัวลงในไตรมาส 4/69 และยังสะท้อนภาพขยายตัวไม่ทั่วถึง โดยการลงทุนและการส่งออกที่เกี่ยวเนื่องกับเทคโนโลยี และกระแส AI ยังคงเป็นแรงสนับสนุนสำคัญ ขณะที่การบริโภคภาคเอกชน และการส่งออกโดยรวมมีแนวโน้มชะลอลงหลังเร่งตัวในช่วงก่อนหน้า
นอกจากนี้ กำลังซื้อของครัวเรือน ยังเผชิญแรงกดดันจากราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงและผลกระทบจากสถานการณ์น้ำท่วม ขณะที่ขนาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ลดลง อาจทำให้แรงสนับสนุนต่อการบริโภคมีจำกัด ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จึงประเมินว่า กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ย 1.00% ในการประชุมเดือน ธ.ค. 69
* ทิศทางดอกเบี้ยปี 70 ยังเผชิญความไม่แน่นอนสูง
ขณะที่ทิศทางดอกเบี้ยปี 70 มีความไม่แน่นอนสูงขึ้น โดยในระยะสั้น แนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ที่คาดว่าจะยังไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐาน ที่คาดว่ายังอยู่ในระดับจำกัด อาจสนับสนุนให้ กนง. คงดอกเบี้ยที่ 1.00% ต่อเนื่อง
อย่างไรก็ดี ในปี 70 ทิศทางนโยบายการเงินของ กนง. ยังมีความไม่แน่นอน โดยขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาพลังงานโลก ภาวะเศรษฐกิจไทย และนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลัก หากราคาพลังงานปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง จนส่งผลให้แรงกดดันเงินเฟ้อขยายวงกว้าง และการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลางปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กนง. อาจพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา โดยเฉพาะหากเงินบาทอ่อนค่าจนซ้ำเติมแรงกดดันเงินเฟ้อ หรือกระทบเสถียรภาพตลาดการเงิน
ในทางกลับกัน หากราคาพลังงานคลี่คลาย เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำ และเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวช้า กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยนโยบายในระดับต่ำต่อไป เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ