บล.บัวหลวง ปรับเพิ่มน้ำหนักกลุ่มท่องเที่ยวเป็น มากกว่าตลาด จาก เท่ากับตลาด หลังเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นของนักท่องเที่ยว และปรับประมาณการนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 69 ขึ้นเป็น 31.9 ล้านคน จากเดิม 30.4 ล้านคน เนื่องจากผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่ำกว่าคาด และการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวระยะใกล้แข็งแกร่งกว่าประเมิน
ส่งผลให้มองแนวโน้มการท่องเที่ยวช่วงครึ่งหลังของปีดีขึ้น จากการกลับมาของเที่ยวบิน การจัดงานMICE และอีเวนต์สำคัญ ขณะที่ปี 2570 คาดนักท่องเที่ยวเพิ่มเป็น 34 ล้านคน (+6.6% YoY)
โดยเรายังเลือกAOT เป็นTop Pick จากกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นหลังปรับPSC ขณะที่AWC เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มโรงแรมจากแนวโน้มผลประกอบการที่ฟื้นตัวและเริ่มเข้าสู่ช่วงสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่ผ่านมา
AOT ยังคงเป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม โดยมองว่าการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสาร (PSC) ตั้งแต่เดือน มิ.ย. 2569 เปลี่ยนประเด็นการลงทุนจากการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยว มาเป็นการเติบโตของกระแสเงินสด รองรับการลงทุนขยายสนามบินในระยะยาวได้มากขึ้น โดยคาดกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะเพิ่มจาก 2.69 หมื่นล้านบาท ในปี 69 เป็น 5.33 หมื่นล้านบาท ในปี73 พร้อมรักษาFree Cash Flow เป็นบวกแม้มีแผนลงทุนขยายสนามบินหลักหลายแห่ง
ด้านAWC มองว่ากำลังเข้าสู่ช่วงเก็บเกี่ยวผลตอบแทน หลังการขยายโรงแรมเริ่มชะลอลง ขณะที่ปัจจัยหนุนในช่วง H2/69 มีความชัดเจนมากขึ้น ทั้งการประชุมIMF และWorld Bank ในเดือน ต.ค. และงานTomorrowland Pattaya ในเดือน ธ.ค. ซึ่งคาดจะหนุนRevPAR ของโรงแรมใน 4Q26 เติบโต 15% YoY พร้อมช่วยให้ผลประกอบการมีความต่อเนื่องมากขึ้น