การโปรโมตนโยบายกว้านซื้อบิทคอยน์เข้าคลังของรัฐบาลเอลซัลวาดอร์กำลังเผชิญบททดสอบสำคัญจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) หลังข้อมูลขัดแย้งกับข้อตกลงวงเงินกู้ 1.4 พันล้านดอลลาร์ที่ห้ามใช้เงินรัฐซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่ม สถานการณ์นี้สร้างแรงกดดันต่อฐานะการคลังของประเทศอย่างหนัก ท่ามกลางภาวะตลาดคริปโตผันผวนที่ฉุดมูลค่าทุนสำรองร่วงลงเหลือ 460 ล้านดอลลาร์
รัฐบาลของประธานาธิบดีนายิบ บูเคเล (Nayib Bukele) ยังคงเดินหน้าสื่อสารภาพลักษณ์เชิงรุกด้วยกลยุทธ์สะสมบิทคอยน์วันละเหรียญ ทว่ายอดทุนสำรองล่าสุดในเดือนมิถุนายน 2569 ที่พุ่งขึ้นแตะ 7,696 บิทคอยน์ กลับกลายเป็นประเด็นอ่อนไหวระดับประเทศ ข้อตกลงสินเชื่อ Extended Fund Facility ที่ลงนามกันไปเมื่อต้นปี 2568 กำหนดเพดานการเข้าซื้อบิทคอยน์ของภาครัฐไว้ที่ศูนย์อย่างชัดเจน การเติบโตของหน้าตักสินทรัพย์จึงสวนทางกับภาพลักษณ์รัฐบาลที่พยายามนำเสนอต่อประชาคมโลก
ประเด็นข้อสงสัยนี้เกิดจากยอดถือครองที่เพิ่มขึ้นจากระดับ 5,968 บิทคอยน์เมื่อปลายปี 2567 โฆษกของ IMF อธิบายว่าตัวเลขที่สูงขึ้นเป็นเพียงการโอนย้ายเหรียญจากกระเป๋าเงินเย็นของหน่วยงานรัฐอย่าง BANDESAL มารวมไว้ในกองทุนสำรองบิทคอยน์เชิงยุทธศาสตร์ ไม่ใช่การใช้เงินงบประมาณซื้อเพิ่มจากตลาด การชี้แจงนี้ช่วยปกป้องสถานะของประเทศไม่ให้ละเมิดเงื่อนไขทางบัญชี แต่มันได้เปลี่ยนความน่าเชื่อถือของนโยบายซื้อวันละเหรียญให้กลายเป็นเพียงวาทกรรมทางการเมืองแทน
ขณะที่ความท้าทายที่แท้จริงในขณะนี้คือมูลค่าทางบัญชีที่ลดลงไปเป็นจำนวนมาก หลังราคาบิทคอยน์ร่วงลงเกือบ 19% มาเคลื่อนไหวบริเวณ 59,000 ดอลลาร์ในช่วงเดือนที่ผ่านมา พอร์ตลงทุนที่เคยมีมูลค่าร้อนแรงมากที่สุดถึง 800 ล้านดอลลาร์เมื่อต้นปี 2569 จึงกลับมาเผชิญตัวเลขขาดทุนสะสม ส่งผลให้เอลซัลวาดอร์ตกอยู่ในสถานการณ์ที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก เพราะไม่สามารถเทขายสินทรัพย์ออกสู่ตลาดเพื่อรักษาสภาพคล่องได้ทันทีเหมือนกองทุน ETF เนื่องจากต้องรักษาสมดุลกับกรอบงบประมาณของรัฐอย่างรัดกุม
อย่างไรก็ดีสิ่งที่น่าจับตาหลังจากนี้คือกระบวนการตรวจสอบรอบถัดไป ซึ่ง IMF บีบให้รัฐบาลต้องเปิดเผยข้อมูลกระเป๋าเงินทั้งหมด พร้อมสั่งลดบทบาทของภาครัฐในแอปพลิเคชัน Chivo สัญญาณเหล่านี้นับเป็นบททดสอบครั้งประวัติศาสตร์สำหรับโลกคริปโต ว่าโมเดลการนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาเป็นทุนสำรองแห่งชาติจะสามารถอยู่รอดภายใต้กรอบระเบียบวินัยการเงินโลกยุคเก่าได้หรือไม่ โดยเฉพาะในช่วงที่กระแสเงินทุนสถาบันเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวอย่างชัดเจน
